美国消费电子支出现“脆弱曙光”？摩根士丹利警告：信心恶化和返校季疲软可能限制行业复苏

XM外汇官网APP获悉，脆弱曙光摩根士丹利发布的美国摩根研究显示，在整体市场情绪偏向负面的消费心恶情况下，7月美国消费者电子产品支出意向略有上升，电支但仍处于负值区间。出现这一表现为消费电子行业的士丹苏未来增添了不确定性，分析师警告称，告信返校季需求的化和疲软以及宏观经济情绪的持续恶化可能会压制行业复苏。

按照摩根士丹利在7月24日至28日进行的返校AlphaWise美国消费者调查，消费者对经济的季疲态度变得愈发谨慎，消费者净情绪下降7个百分点至-17%。制行对家庭财务状况的业复信心也同样减弱，同比环比下降6个百分点至+10%。脆弱曙光

这一情绪恶化趋势在各个收入群体中普遍存在。美国摩根高收入家庭（年收入超过10万美元）在家庭财务状况上的消费心恶谨慎程度最强，而低收入家庭（年收入低于2.5万美元）则对美国经济感到最为担忧。这一结果与密歇根大学的消费者信心指数形成对比，该指数在7月微微上升1个百分点。

尽管消费者对经济的信心下降，未来6个月的电子产品支出意向在7月环比略有上升（依旧为负值），而一个月的支出意向略微下降。调查显示，未来一个月的消费者电子产品净支出意向环比下降3个百分点至-6%，个人电脑净支出意向也下降1个百分点至-8%。更为值得注意的是，未来6个月消费者电子产品净支出意向小幅上升2个百分点，但依然处于-13%的负值区间。

低收入家庭的支出意向环比上升3个百分点至-15%，而高收入家庭的支出意向上升1个百分点至-8%。然而，摩根士丹利认为，鉴于美国消费者信心在连续两个月恶化，此次消费电子产品支出意向的上升可能只是暂时现象，这可能表明消费者的电子产品支出将愈发谨慎。

调查还发现，关税对美国消费者支出的影响正在减弱，只有2%的受访者预计未来三个月总体支出会因关税而减少，这一比例较6月调查改善了4个百分点，较5月改善了12个百分点，显示出随着时间推进，美国消费者对关税的敏感度逐步降低。

不过，消费者在返校季的电子产品支出意向表现出一定的谨慎。调查显示，0%的受访者预计在即将到来的返校季增加电子产品支出，这一信号显得较为保守。相比之下，服装、鞋类、学校用品和美容产品的返校季支出意向更为乐观，与2024年消费者电子产品返校支出意向的起点(+5%)存在差距。而高收入消费者对返校季电子产品的支出态度积极，低收入群体则显得负面。

摩根士丹利分析师Erik W Woodring团队总结表示，当前消费者对电子产品的支出态度仍受到经济环境和家庭财务状况的制约，短期内缺乏反弹动力，尤其是返校季需求可能面临下行风险。